題庫
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1.因素分析法通常適用于品種繁多、規格復雜、資金用量較大的項目。（）
2.外部籌資需要量只受敏感資產、敏感負債和留存收益的影響。（）
3.從資金習性角度來講，原材料的保險儲備屬于變動資金。（）
4.資本成本即籌資費用，是指企業為籌集和使用資本而付出的代價。（）
5.如果企業經營風險高，財務風險大，則企業總體風險水平高，投資者要求的預期收益率低，企業籌資的資本成本相應就小。（）
6.留存收益資本成本的計算與普通股基本相同，但不用考慮籌資費用。（）
7.在不考慮籌資費的情況下，銀行借款的資本成本一般模式可以簡化為：銀行借款利率×(1-所得稅稅率)。（）
8.某公司的經營杠桿系數為2，預計息稅前利潤將增長10%，在其他條件不變的情況下，銷售量將增長20%。（）
9.如果企業的資金來源全部為自有資金，則企業財務杠桿系數等于1。（）
10.依據資本結構的代理理論，債務籌資可降低所有權與經營權分離而產生的代理成本，但同時也增加企業接受債權人監督而產生的代理成本。（）
【答案與詳細解析】
1.×。解析：因素分析法通常適用于品種繁多、規格復雜、資金用量較小的項目。
2.×。解析：由于銷售增長而需要的資金需求增長額，扣除利潤留存后，即為所需要的外部籌資額。需要說明的是，如果非敏感性資產增加，則外部籌資需要量也應相應增加。
3.×。解析：不變資金是指在一定的產銷量范圍內，不受產銷量變動的影響而保持固定不變的那部分資金;變動資金是指在一定的產銷量范圍內，受產銷量變動的影響而保持同比例變動的那部分資金。原材料的保險儲備屬于不變資金。
4.×。解析：資本成本，是指企業為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用兩部分。
5.×。解析：如果企業經營風險高，財務風險大，則企業總體風險水平高，投資者要求的預期收益率高，企業籌資的資本成本相應就大。
6.√。解析：留存收益的資本成本，表現為股東追加投資要求的收益率，其計算與普通股資本成本相同，但不用考慮籌資費用。
7.√。解析：一般模式下，銀行借款的資本成本=[借款額×借款年利率×（1-所得稅稅率）]/[借款額×（1-籌資費率）]=借款年利率×（1-所得稅稅率）/（1-籌資費率），所以在不考籌資費的情況下，銀行借款的資本成本=借款年利率×（1-所得稅稅率）。
8.×。解析：經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/銷量變動率=2，則銷量變動率=息稅前利潤變動率/2=10%/2=5%。
9.√。解析：財務杠桿系數=EBIT/（EBIT-I），當I為0時，財務杠桿系數=1。
10.√。解析：代理理論認為，債權籌資具有激勵作用，并且是一種擔保機制，可降低所有權與經營權分離而產生的代理成本，但債權籌資可導致另一種代理成本，即企業接受債權人監督而產生的成本。
